Expectativa Inflação IPCA-15 de agosto, segundo Warren Investimentos

De acorodo com Andréa Angelo – estrategista de Inflação da Warren Investimentos. A desaceleração da prévia da inflação entre julho e o número esperado para agosto, na variação mensal, de 0,30% para 0,12%, deverá ser atribuída pela deflação mais intensa, de -1.7% no grupo Alimentação no domicílio , principalmente produtos in natura e leite.

Além disso, o desempenho de passagem aérea, que esperamos queda de 8%, deverá ajudar nessa dinâmica. O terceiro item que ajuda a explicar a inflação mais contida no IPCA-15 de agosto é a Energia elétrica, reflexo da volta da bandeira tarifária verde no mês. 

Por outro lado, a gasolina deverá mostrar alta de 3,4% refletindo o aumento anunciado em julho pela Petrobras de 7,1% na refinaria em 08 de julho. Por fim, os cursos de educação sazonalmente sofrem pequenos reajustes no segundo semestre do ano e, portanto, influenciam a inflação do mês. Para este grupo Educação esperamos alta de 0,73%.

Pontos de atenção nesta leitura estrão concentrados nos seguintes itens:

• (i) seguro de automóveis, que surpreendeu em julho ao subir 4,62% após aumento de sinistralidade devido a trajédia das enchentes no RS;
• (ii) serviço bancário;
• (iii) telefone celular;
• (iv) gasolina;
• (v) alimentos no domicílio;
• (vI) passagem aérea.

Em relação a nossa expectativa, os itens (i) e (ii) não esperamos que devolva a alta apresentada na leitura anterior, ou seja, poderá trazer surpresa baixista. Já a gasolina e a alimentação, deixamos como risco altista.

Dito isso, acreditamos que os riscos para este número estão equilibrados. E entendemos que a mediana do IPCA-15 em 0,20% tem viés baixista. 

Composição qualitativa da inflação

Em relação a composição qualitativa da inflação, a média dos principais núcleos deverá mostrar pouca novidade do que foi visto no IPCA-15 de julho,quando acelerou para 0,34%. Já em relação ao IPCA de julho, o número poderá mostrar uma descompressão.

Assim como o grupo de serviços subjacentes que deverá apresentar variação de 0,46%, abaixo do IPCA-15 e do IPCA de julho 0,58% e 0,63%, respectivamente. Os itens que justificam este movimento foram conhecidos na prévia de julho, quando apresentaram alta mais intensa: seguro de automóvel, condomínio e serviço bancário. Já o grupo intensivo em trabalho, deverá girar em torno 0,3% mesmo patamar que em julho.

A nossa projeção do IPCA de 2024 está em 4,3% e 4,20% 2025.