Qual o melhor Tesouro, IPCA+ ou Selic, para investir e quanto cada um rende

A vida de outros ativos que competem pelas carteiras dos investidores é desafiada pela remuneração oferecida pelos títulos públicos. Artur Wichmann, o CIO da XP, declarou isso no Stock Pickers. O prêmio do Tesouro IPCA+, que pagava 6% acima da inflação, foi abordado.

O papel atrelado à inflação com vencimento em 2029 pagava juro real ainda maior de 6,11% nesta terça-feira (28). Ao mesmo tempo, o rendimento bruto do Tesouro Selic é de 10,65% ao ano.

Qual dos dois rende mais?

Quem investir R$ 15 mil hoje no Tesouro Selic 2029 receberá R$ 21.482,67 líquidos de Imposto de Renda e taxas da B3 em março daquele ano, de acordo com o Tesouro Direto.

Além disso, com o investimento no Tesouro IPCA+ 2029, os mesmos R$ 15 mil seriam convertidos em R$ 22.400,47 na metade de maio de 2029, aproximadamente quarenta e cinco dias após o vencimento do Tesouro Selic.

Os cálculos levam em consideração uma taxa Selic média de 10 por cento neste ano e de 9 por cento nos anos subsequentes, abaixo do que o mercado espera atualmente. A média de aumento anual de 3,64% nos preços para o IPCA

Curva de juros

O resultado para os dois papéis seria o mesmo se calculássemos os retornos usando a curva de juros e as expectativas de inflação do mercado. "Se o mercado estiver certo, os dois retornos serão iguais", diz Michael Viriato, estrategista da Casa do Investidor.

Além disso, o especialista diz que o investidor pode ter opiniões diferentes sobre o mercado e isso vai moldar sua aposta. “Você pode esperar uma inflação de 6% ao ano e comprar IPCA+ a partir daí, mas estaria fora da média do mercado”.

Diferencialização

Os especialistas defendem os dois papéis, apesar das diferenças salariais. Isso se deve ao fato de que uma carteira sólida é altamente diversificada e que cada papel desempenha um papel específico no portfólio.

Tesouro IPCA+

O Tesouro IPCA+ protege contra a inflação. O dinheiro investido nessa classe estará protegido se os preços subirem acima do esperado. Além disso, se as condições macroeconômicas melhorarem ao longo do tempo, a parte prefixada da remuneração pode ajudar o investidor a ganhar dinheiro com a venda antecipada do papel.

Tesouro Selic

A ideia por trás do Tesouro Selic é ter uma reserva de liquidez. O investidor pode facilmente sair da aplicação, caso seja necessário, e oferece rentabilidade próxima à Selic, tornando-o um ativo importante na carteira. Para quem está esperando melhorias no cenário macroeconômico para investir em ativos mais arrojados, esta é uma excelente escolha.

"Os pós-fixados (Tesouro Selic) seguem como carro-chefe, é a renda fixa de menor volatilidade", afirmou Fernando Ferreira, estrategista-chefe da XP, após o último corte na Selic.

Ao mesmo tempo, o mercado financeiro é quase totalmente a favor dos ativos indexados à inflação:

"Se os ventos domésticos se provarem favoráveis para os ativos de risco (menores ruídos políticos, inflação convergindo à meta no médio prazo e promessas de responsabilidade fiscal em 2024), podemos ver um menor prêmio de risco para os títulos públicos reais, favorecendo a marcação a mercado deles"

Em relatório, o Santander afirma que a proteção contra a inflação do título recomendado funcionará caso a percepção de risco piore e o dólar volte a se valorizar.